2025Q1-3经营收入27.06亿元、归母净利润7884万元，保持“增持”评级球冠电缆发布三季报，2025Q1-3完结经营收入27.06亿元，同比增加3.77%，其间第三季度单季营收达10.44亿元，同比提高7.14%。2025Q1-3归母纯利润是7,884万元，同比下降8.73%，扣非净利润下滑6.60%。考虑到职业竞赛加重，咱们下调2025、保持2026-2027盈余猜测，估计2025-2027年完结归母净利润1.28/1.70/1.90亿元（原值1.38/1.70/1.90），对应EPS为0.39/0.52/0.59元，当时股价对应PE为25.9/19.4/17.4X。考虑到球冠电缆继续中标国家电网项目，咱们保持“增持”评级。

  继续中标国网、南网等项目，经过国家级专精特新“小伟人”企业复核2025年10月，球冠电缆公告经过国家级专精特新“小伟人”企业复核。2025年7月公告中标南方电网5.09亿元项目：南方电网2025年配网资料第一批结构投标项目，中标金额为42,832.65万元；南方电网2025年主网线路资料第一批结构投标项目，中标金额为8,099.98万元。6月公告中标国网项目8.31亿元：国家电网华东区域10kV电力电缆协议库存收购中标24,876.30万元，华东区域低压电力电缆收购中标14,519.30万元等。

  国家电网投标形式整合为跨省域“大区制”，2025H1固定资产出资+11.7%2025年2月，国家电网有限公司正式对外发布《2025年区域联合收购工作方案》，标志着国家电网在投标权限区分上施行的区域化集约办理变革发动。其中心是将原先以省级公司为主的涣散投标形式，进一步整合为跨省域的“大区制”会集投标。经过“统一组织、区域联合、分类会集、定时轮换”准则，强化对省公司投标收购的穿透式办理，防备潜在危险，推进配网物资收购提质增效。依据2025年国家电网年度工作规划，国家电网全年出资初次超越6,500亿元。南方电网公司固定资产出资组织1,750亿元，再创前史上最新的记载。2025年上半年国家电网完结固定资产出资超越2,700亿元，创前史同期最高，同比增加11.7%。